短风险情绪暂缓，铜价回落后整理

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宏观方面，美国4月份新增就业超预期，失业率3.4%再次触及53年新低。美经济逆风加剧，但劳动力市场仍有弹性;对美国银行事宜和美债上限风险仍维持谨慎，关注5月下旬这一敏感时间点。国内4月末政治局会议关于经济的论述总体超预期，市场对于国内政策预期维持乐观，随着市场信心恢复，内需复苏仍是基准判断。

现货方面，LME铜库存回升至7万吨上方，国内进口减少削弱了整体需求水平，国内库存微降至13.5万吨。需求方面汽车4月数据有改善，4月汽车零售同比增长58%，环比增长4%;累计同比增长持平; 4月新能源车零售同比增长87%。铜消费总体不及预期，存在一些消费不充分的迹象。 4月铜杆和铜板带的消费走弱，铜杆的开I率维持在60%-70%之间，已经连降五周，但最近降幅开始缩窄;铜管是铜消费的亮点，与-些铜管 企业交流发现，铜管企业的开I率处于满产状态，积极消费状态还能持续一段时间。

国际铜业研究小组(ICSG) 周五公布的数据显示，今年全球矿山铜产量料增加约3%，较年初预期的5%明显下修，明年矿山铜产量料增长约2.5%。报告称， 预计今年全球铜市料存在供需缺口114,000吨，预计明年全球铜市料供应过剩298,000吨。智利铜委员会数据，智利3月铜产量下滑4.7%至436,000吨，因来自国营Codelco铜公司的产量同比下滑165%至119,400吨。必和必拓控股的Escondida铜矿 产量增加13 5%至92 400吨。而英美资源和嘉能可合资的Collahuasi铜矿产量为42900吨，同比下滑16.2%。不过智利3月铜产量环比有明显回升，年初矿端扰动较多，3月份以来在不断恢复，整体供应出现回升。

技术上看，铜价弱势整理，短期或有反弹，多头需谨慎，策略上在二季度寻找相对高点持空。

(来源:国投安信期货)