顺势部署投资买高卖更高赚价差

富途新加坡执行董事谢瑞业接受《联合早报》访问时说，投资者会在价格上升时买入，并在价格失去上升动力时卖出。顺势投资策略基本上就是看走势进行交易。

林知霖解释，在熊市期间，投资者可能会买入防御性股票，因为这类股票的表现通常优于大盘，走势最强劲。

与传统的买入持有策略相比，顺势投资策略的交易次数较多，因为进场和出场频率较高。这导致交易成本偏高，可能会侵蚀利润。

(资料图片)

xhwee@sph.com.sg

这个手法叫顺势投资策略，即使用短期技术分析工具来研究股价走势。

与其他投资交易策略一样，顺势投资策略也有风险。

投资者可使用技术指标来识别股价趋势的变化，如通过布林带（Bollinger Bands），或移动平均线（Moving Average）的交叉点来寻找买入或卖出的交易信号。

对于部署顺势投资策略的投资者来说，当股价连续几天或几个月上涨时，未来几天或几个月可能会延续涨势，反之亦然。

黄琇惠

市场波动大　顺势投资策略难奏效

另一种方法是买入过去三个月到六个月回报率最高，或卖出表现低于大市的股票。举个例子，埃克森美孚（Exxon Mobil）在去年首半年取得46％总回报率，若在去年7月1日才买入该股，但后来股价继续扶摇直上，迟进场的能在下半年获得28％回报率。

“卖出的理想时机是当股票快要扭转趋势、走势转弱的时候。然后，投资者便可以用从交易中赚取的价差来购买下一只股票。”

辉立Nova分析师林知霖受访时说，部署这类策略的投资者会买进近期表现好的资产，或做空最近表现差的资产。

容易被情绪操控的投资者，很难有效地部署顺势投资策略。“常见的情况是，投资者不舍得卖掉亏损的股票，并且会很想卖掉表现好的股票来锁定他们的利润。”

当市场急剧下跌，以及突然复苏时，顺势投资策略的表现往往欠佳。

奕丰环球市场（iFAST Global Markets）投资咨询部团队总监高扬智说，如果只靠顺势投资策略来做决策，只留意价格走势，盲目投资于模因股票（meme stock）的可能性会提高，投资者最终可能陷入投机情绪，蒙受巨大的损失。

以股票为例，部署这个策略的一个简单方法，就是买进当前价格比52周最高位低，然后幅度不超过5％的股票，这是因为触及新高的股票有望进一步突破、继续走高。做空也是同样的原则，即选出比52周最低位高，幅度不超过5％的股票。

盛宝（Saxo）亚太区首席执行官雷诺兹（Adam Reynolds）说，当市场在窄幅区间呈横摆趋势时，投资者可能会在高位区间附近买入，以及在低位区间附近卖出，直到出现明显的趋势为止，这将导致交易成本增加。

交易次数多成本偏高

例如，美国药厂默克（Merck & Co）股价在去年7月1日达92.42美元，比52周最高位94.64美元，低2.4％。后来，股价继续上涨，并在7月15日创下94.96美元的52周新高。虽然该股去年上半年的回报率已经达到20.99％，但如果你在7月1日买入该股，依然能在去年下半年取得21.79％回报率。

理财锦囊

从今年初至2月16日，面簿母公司和特斯拉今年来分别上扬43.29％和64.02％。因此，采用顺势投资策略的人就会错失市场反弹期间获得最大回报的机会。

例如，今年来股价涨幅居前的股票包括面簿母公司（Meta Platforms）和特斯拉（Tesla）。它们在去年分别下跌64％和65％。

“当一个资产价格达到更高的价位时，它通常会吸引更多投资者的关注，并继续推高价格。价格就会一直上涨，直到大量卖家进入市场为止。一旦市场上有够多卖家，价格上涨动力就会减弱，走势出现反转，价格开始下跌。”

然而，当市场反弹时，之前表现最差的增长型股票的表现会跑赢大市。这时，投资者可能就会发现自己持有太多防御性股票。表现最差的股票通常会在市场复苏期间反弹得更快。

顺势投资策略（momentum investing）不遵循低买高卖的原则，而是根据技术分析指标来预测股价的走向，以买得高，卖得更高的理念进行投资交易。

林知霖说：“买入的最佳时机是在公司管理层发布强劲的业绩表现，或宣布令投资者惊喜的消息之后。这些利好因素可能会推动股价表现走强，开始呈上升趋势。”

林知霖提醒，资产价格的走势是会改变的，不能保证近期表现强劲的资产会继续上涨。

标普500指数自去年10月13日起至今年2月16日上涨了11.46％，但标普500顺势美元指数（S&P 500 Momentum USD Index）同期仅上涨3.5％。

一般上，当短期均线（20天均线）往上越过长期均线（50天均线）时表示股价处于升势。反之，若短期均线跌破长期均线，则显示股价处于跌势。在部署这个策略时，整体市场走势也是重要因素。走势不明朗或处于横摆状态的市场将对投资者不利。

本期《理财锦囊》介绍什么是顺势投资策略，部署时应该留意那些事项。

“在选股时，还须考量到股票的质量或基本面（如每股盈利是否呈正增长）或市值（如市值超过100亿元的公司），这将帮助投资者淘汰掉模因股票。”

除了传统的买入持有的投资策略，投资者也可以通过买进那些涨得厉害、卖空那些跌得厉害的股票来赚取价差。