债券通启动六周年 香港金管局余伟文：将与两地监管部门共同研究推出离岸国债期货

7月4日，债券通有限公司举办债券通周年论坛，香港金融管理局总裁余伟文表示，债券通启动以来取得非常好的成果，已成为中外投资者跨境配置债券资产的主要渠道，大大提升了人民币资产在全球市场的地位，并有力推动内地债券市场高水平双向开放。

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他表示，将会跟两地监管部门共同研究推出离岸的国债期货，为北向通提供重要的配套。

2017年7月3日，债券通“北向通”正式启动，为全球投资者参与中国债券市场提供了更加便利的通道，时至今日已走过六年时间。

余伟文坦言，虽然近期环球市场较为波动，债券通交投保持活跃。以今年5月为例，“北向通”成交量超过9700亿元人民币，创下历史新高，占国际投资者在内地银行间债券市场总成交量的七成。

在余伟文看来，债券通的成功，关键之一是两地监管部门和金融基建坚持以市场为本，不断完善交易、结算等各个环节。他举例称，例如“北向通”篮子交易功能（basket trading），以及交易结算失败一站式线上报备服务，看似是一些技术性的提升措施，但对于提升债券通的交易效率和操作便利度非常重要，更重要的是体现了债券通平台不断寻求突破、进步。

他认为，“南向通”平稳起步，稳健发展，为香港债券市场带来发展机遇。香港近年来出台不同激励措施和税务政策，巩固香港作为亚洲债券发行枢纽的地位，尤其是推动绿色债券和点心债市场更快发展。

“香港已成为亚洲领先的绿色金融中心，去年安排面向国际发行的绿色和可持续债券，以及银行绿色和可持续贷款，达到创纪录的805亿美元，比2021年增长四成以上，其中超过八成的绿色和可持续债券是由内地机构发行，为我国经济低碳转型引入国际资金。点心债市场也蓬勃发展，2022年发行额超过3300亿元人民币，比2021年增长超过一倍。”

余伟文也坦言，债券通仍有进一步提升的空间。

首先是丰富“北向通”投资者的风险管理工具箱。他认为，去年来，受到中美利率倒挂、疫情等因素影响，市场出现一定波动，投资者对于风险管理工具的需求更为突出。“北向互换通”在今年5月顺利开通，方便境外投资者进入流动性较充裕的在岸利率互换市场，更有效地管理短债利率风险。

他指出，目前“北向通”投资约四成交易集中在五年或以上期限的债券，缺乏有效途径对冲相关利率风险，对国债期货有很大需求。未来将与两地监管部门共同研究推出离岸国债期货，为“北向通”提供重要配套，吸引更多中长期机构投资者参与内地债券市场，同时推动香港作为国际风险管理中心的发展。下一步的目标，是研究推出更多债券市场常见的盘活存量、提供流动性的安排，比如回购，让投资者更有效地利用持有的债券进行流动性管理，促进市场活力和健康发展。

余伟文表示，优化“南向通”的运作安排。市场普遍看好“南向通”未来发展潜力，对参与南向通做市业务有浓厚兴趣。金管局将扩大做市商范围，以进一步提高二级市场流动性，为投资者提供更多元化的选择，增加香港债券市场的吸引力。

据他介绍，香港金管局继续全面推进香港债务工具结算系统CMU的升级扩容，推动其发展成为亚洲主要的国际中央证券托管平台（ICSD）；主要的改善包括继续加强与内地金融基建合作，CMU将于年内落实与上海清算所的双向自动化对接，进一步提升跨境结算效率。

“与此同时，CMU还将引进更多市场化的措施和安排，提升服务水平，增强竞争力，更好地从结算、托管、流动性管理等方面便利发行人和投资人参与香港债券市场，从而可以更有利地配合内地债券市场的双向开放以及人民币国际化的进程。”他进一步指出。

（文章来源：界面新闻）