分析师：大型科企盈利若不及预期 美股7月份或回调 热点在线

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截至6月29日，在大型科技股带动下，标普500指数上扬5.18%，涨幅最大。这也是标普500今年表现第二好的月份，年头1月指数上涨了6.18%，当时也是由科技股推动。此外，纳斯达克指数和道琼斯工商指数从6月起也分别上扬5.07％和3.69%。

黄佳仁提醒投资者，从历史数据来看，美国ISM制造业采购经理人指数是标普500每股盈利的先行指标。ISM制造业采购经理人指数的波动，通常会使标普500每股收益在大约12个月后并行。以今年4月ISM制造业采购经理人指数是谷底来看，近期对标普500下半年的盈利预期也许过于乐观。

此外，他还指出，尽管利率上涨有所放缓，但美联储已把终端利率从5.1%上调至5.6%，这意味着在加息转折点到来之前，还会加息一到两次。这也将是美股在7月承压的另一个因素。短期来看，6月30日公布的美国个人消费数据和7月5日公布的美联储会议记录，将是决定美联储7月加息的两个重要依据。

星展集团研究高级分析师林丽卿指出，由于人工智能板块过热，费城半导体指数（Philadelphia Semiconductor Index）的本益比（PE ratio）已近30倍，接近2021年的35倍峰值。市场短期内会有回调需求。

辉立证券理财顾问李学聪在接受《联合早报》采访时说，投资者对人工智能和大型科技股的热情，是推高美股上涨的主要因素。今年以来，纳斯达克100指数（NASDAQ 100）在英伟达（Nvidia）、微软（Microsoft）、苹果（Apple）和谷歌（Google）等大型科技公司带动下，总体涨幅超过30%。

对于美股的7月走势，盈立证券uSMART市场策略师黄佳仁说，根据过去20年的历史数据，美股在7月超过七成是正回报。不过，随着人工智能热度消退，大型企业的盈利能力将重新被市场关注。值得注意的是，此前公司盈利改善主要是因为企业削减成本，而非收入增长，如果第二季盈利不及预期，可能会引发股市在7月回调。

李学聪说，纳斯达克今年上半年已上涨了31% ，一些股票估值已偏高。股价过快的上涨，使市场有必要在7月出现调整。

从长期看，林丽卿仍看好科技股。她说，宏观方面，大幅加息的可能性已不会出现，而科技行业上涨的催化剂包括较低的库存以及半导体行业的复苏预期。虽然个人电脑市场目前仍疲软，但随着操作系统从Windows 10向Windows 11升级，预计会加速个人电脑升级。另外，在自动驾驶和对电动汽车推广的带动下，汽车板块将可能是另一个亮点。

在人工智能主题的推动下，三大美股6月份齐头并进，涨幅均超过3.5%。不过分析师认为，7月份大型科技企业盈利不及预期的风险，加上美国联邦储备局的鹰派姿态，可能会使股市出现回调。

分析师：终端利率上调 加息转折点到来前或再加息