“闭眼买”理财产品的年代过去了 银行理财子公司产品怎么选？

上市银行半年报披露进入最后冲刺阶段，备受瞩目的银行理财子公司经营情况也随之浮出水面。从上半年银行理财子公司的经营状况来看，多数银行理财子公司理财产品管理规模较上年末有所增长，其中部分银行理财子公司管理规模甚至出现10%以上的增长，成为银行利润增长的一大引擎;从产品类型来看，多数银行理财子公司产品布局仍以固收类产品为主，权益类资产投资余额和占比有所提升。

此外，随着大众理财意识的逐步增强以及理财产品刚性兑付“传统”被打破，银行理财子公司的产品也越来越受到投资者的关注。传统银行理财产品和银行理财子公司的产品有什么区别?购买银行理财子公司的产品应该注意什么?

传统银行理财产品vs银行理财子公司理财产品

“我觉得理财子公司的理财产品和传统银行理财产品相比，最大的一个区别就是不再保本了，它的产品基本都是净值型的，非常市场化。”杭州一家股份制银行的理财经理告诉记者，早些年银行的理财产品都是约定收益，刚性兑付，即便产品说明书上没有明确规定，但投资者心中都有数，万一买银行理财产品亏了，银行最终是会来“兜底”的。

但自2018年资管新规实施后，无论是传统的银行理财产品还是后来的银行理财子公司产品，基本都是往净值化转型靠。所谓的净值化转型，简单点来说就是理财产品是“不保本”的，并且收益每天都会出现浮动，类似基金净值波动。至此，刚性兑付完全被打破，投资者“闭眼买”理财产品的年代过去了。

传统银行理财产品和银行理财子公司理财产品的第二个区别在于产品投向不同，传统银行理财产品大多投资于标准化债券资产，低风险的货币市场工具、国债等安全等级较高的金融资产;银行理财子公司理财产品的投向则相对灵活，可以投资于标准化债券资产，也可以直接投资二级市场股票(非标)，投资范围更广，当然也意味着潜在的风险和收益空间弹性更大。

上述银行理财经理补充道，“在投资门槛上也有一定差别，传统银行理财产品的投资门槛一般设置在1万元人民币，部分设置在5万元人民币;银行理财子公司理财产品普遍为1元起购，投资门槛更低。”

此外，在销售渠道上，一般传统银行理财产品只能在本行系统内进行销售，比如中国银行的理财产品在中行网点销售，农业银行的理财产品在农行网点销售;而银行理财子公司的销售渠道则要灵活得多，投资者经常能看到招商银行的手机App上在卖交通银行理财子公司的理财产品、中国银行理财子公司的理财产品，而在中国银行的手机App上，除了能看到中银理财的相应产品外，也能相应找到招银理财、信银理财等他行理财子公司提供的理财产品。

银行理财子公司正逐步加大权益类投资

购买它们的产品时该注意些什么?

不久前，银行业理财登记托管中心发布了《中国银行业理财市场半年报告(2022年上)》。报告显示，截至2022年6月底，理财产品存续规模达29.15万亿元，同比增长12.98%;理财产品新发行1.52万只，累计募集资金47.92万亿元(含开放式理财产品在2022年开放周期内的累计申购金额)。与此同时，上半年理财业务转型持续深化，净值型产品存续规模及占比均达到较高水平。截至2022年6月底，净值型理财产品存续规模27.72万亿元，占比95.09%，较去年同期提高16.06个百分点。

投资人数量方面，截至今年6月底，持有理财产品的投资者为9145.40万个，同比增长49%。其中，个人投资者数量为9061.68万人，占比99.08%;机构投资者数量为83.72万个，占比0.92%。值得注意的是，今年上半年理财产品累计为投资者创造收益4172亿元，较去年上半年增加34亿元。

与此同时，随着上市公司半年报披露进入最后收官阶段，银行理财子公司的半年度成绩单也得以浮出水面。综合来看，目前工银理财、农银理财、招银理财、兴银理财、信银理财、中邮理财等16家银行理财子公司披露了2022年上半年理财业务报告。在已公布的银行半年报中，招银理财、兴银理财和信银理财的净利润规模暂居于前三名。以招银理财为例，截至2022年6月末，招银理财管理的理财产品余额2.88万亿元，较上年末增长3.6%，管理规模暂居首位;工银理财、农银理财、信银理财存续产品余额排名靠前，分别为1.82万亿元、1.68万亿元、1.14万亿元。

一个比较明显的趋势是，银行理财子公司正在逐步加大对权益市场的资产配置。报告显示，截至2022年6月末，农银理财、中邮理财、信银理财、南银理财的权益类资产投资余额均超过100亿元。从权益类资产占比来看，相较于2021年末，多数银行理财子公司的权益类资产投资力度加大。例如，农银理财的权益类资产投资余额占比由5.54%增至6.36%，中邮理财由0.91%增至3.1%，南银理财由0.83%增至2.5%。

对此，杭州相关金融理财业内人士补充道，“风险与收益永远是相辅相成的，投资者期望得到更大的收益就要相应承担与之匹配的风险。在金融市场利率逐步下行的背景下，银行理财子公司逐步加大对权益资产的配置是大势所趋，但我们同时也要看到，今年年初，受市场震荡影响，银行理财产品出现大规模破净的现象。因此，对于普通投资者而言，在购买相应的银行理财或银行理财子公司产品之前，充分了解该产品的潜在风险和资产投向是非常有必要的，如果投资者是厌恶风险的，只想获得稍高于基准利率的稳定收益，那么他应该选择相应的权益类资产配置较少，标准化债券资产、货币市场工具配置更多的低风险理财产品。”