8月以来基金经理密集离职 和“场外期权”有关吗？

“基金经理”登上微博热搜

近日，微博平台上有用户爆出“大瓜”，传出多位基金经理因为违规做场外期权被查，甚至有的基金经理被带走。

与此同时，8月以来已有多位基金经理离职，引发“场外期权”猜测。不过，目前已有一些公募基金回应“消息不实，基金经理离任是正常的行业人才流动，和谣言无关。如果有相关事情，一定会第一时间公告的”。

什么是场外期权? 涉及“新型老鼠仓”?

对普通投资者而言，在普通股还没玩明白的情况下，可能还不能理解什么是场外期权。据业内人士介绍，“场外期权(OTC options，也被称作“店头市场期权”)通常是指在非集中性的交易场所进行的非标准化的金融期权合约的交易，标的资产可以是大宗商品、股票、利率、汇率等，定制化的非标准化合约，只要有对手盘，在标的资产的范围内几乎什么都可以赌。”

上述人士透露，场外期权市场的透明度较低，只有积极参与当中活动的行内人(例如投资银行及机构投资者)才能较清楚市场行情，一般散户投资者难以得知场外期权的交易情况，比如期权的成交价等。

也有基金业内人士称，“一般情况下，公募基金是不允许参与场外期权交易的，公募基金合同内的投资范围也不包含期权。如果有基金经理违规利用场外期权私下交易，涉嫌操纵市场，那性质就完全不一样了。目前上述传言尚未被证实，监管渠道也还没有看到明确的信息披露。”

根据之前的微博用户爆料，该知情人员称，“很多基金经理做场外期权被查了，涉及300多位基金经理，锁定30多位，这是公募基金行业有史以来最大的丑闻。”按照该用户的说法，基金经理进行场外期权交易的行为路径如下：基金经理对于自己看好的某个股票，先通过场外期权的通道(一般是私募)，在券商下单看涨期权，比如说加10倍的杠杆。然后，再用自己管理的公募基金建仓拉升这个股票，如果这个股票涨幅超过50%，那么场外期权的浮盈就会超过500%。

不过对于这样的说法，昨天有基金公司回应称，“消息不属实，造谣成本太低。”

相关基金公司表示，近年来，随着监管力度的加大，这种“自毁前途”的老鼠仓行为基本在公募行业绝迹。现在上到监管机构，下到公募，对于公募投研一线人员及亲属的投资账号、身份信息都进行了监控。这种涉及300余人的大规模场外期权老鼠仓，基本上是不可能的。

值得一提的是，今年6月，证监会曾连开3张罚单，华泰证券、中金公司、中信建投等3家券商因场外期权业务违规，被出具警示函。证监会指出，中金公司因场外期权合约对手方为非专业机构投资者，对其采取出具警示函的监管措施。中信建投因场外期权合约股票指数挂钩标的超出规定范围，也被采取出具警示函的监管措施。华泰证券因部分场外期权合约个股挂钩标的超出当期融资融券范围，未对部分期限小于30天的场外期权合约出具书面合规意见书，场外期权业务相关内部制度不健全等三方面问题，被证监会责令改正。

8月基金经理密集离职

和“场外期权”有关吗?

8月以来，基金圈出现基金经理密集离任的情况，涉及易方达基金、中信保诚基金、广发基金、鹏华基金、华安基金、农银汇理等旗下基金产品，这也使得不少投资者将基金经理离职和“基金经理违规交易场外期权”的信息联系了起来。

8月6日，华安基金发布4只产品变更基金经理的公告，这4只产品原基金经理张亮因个人原因离任。在头部基金公司层面，8月6日至8日，易方达基金发布了多份公告，宣布“百亿级”基金经理韩阅川因个人原因卸任易方达瑞和、易方达裕鑫A等在管的24只产品。数据显示，仅8月6日当天，就有易方达基金、华泰柏瑞基金、平安基金等15家基金管理人发布合计51只基金产品变更基金经理的公告。在部分产品增聘基金经理以及个别基金经理因工作安排离任的同时，也有中信保诚稳鸿债券、鹏华创新驱动混合、易方达丰惠混合等多只产品的原“舵手”因个人原因离任。

不过，有基金公司明确表示，“基金经理离任和‘做场外期权被抓’的消息没有关联，基金经理离任是正常的行业人才流动，和谣言无关。”

复盘一下历史上基金经理离职潮出现的历史阶段。信达证券研发中心数据显示，权益基金经理离职人数高峰主要出现在2015年第二季度、2021年第三季度、2022年第一季度和2015年第三季度，离职基金经理人数分别为85人、55人、45人、45人，对应Wind全A季度收益分别为22.46%、-10.04%、-32.92%和-13.92%。可以看到，2015年市场极端行情下出现了权益基金经理离职潮。

信达金工与产品研究团队表示，“反思历次出现的基金经理离职潮，特别是顶流基金经理‘公奔私’现象，一方面，公募产品投资限制约束相对严格，相较而言，私募基金在个股持有比例与仓位变动等方面更为灵活;另一方面，公募基金的考核与激励机制可能是基金经理加入私募基金行业的主要动因。不同于公募基金的相对收益考核，私募基金的绝对收益考核机制与灵活的股权激励机制，更利于能力边际圈全面均衡的基金经理发挥其实力与主观能动性。”