【速看料】假设的力量 助安稳穿行风云莫测世界

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我认为，投资者承认事情可能出现不同结果在两个方面对他们有利。首先，它阻止你基于某个结果进行投资，因而减低了拥有非常集中的投资组合的可能性。这降低了承受极高损失和情感创伤的风险，使你不至于卖出所有投资，并花费数月乃至数年时间才会再次投资。

专家有以下三个结论：一、俄罗斯动用核武的风险比大多数人所预期的高；二、美国和中国正试图以相互友好的方式减少经济上的互相依赖，但这一过程并非一帆风顺；三、赤道附近的严重旱灾只是时间问题，这将导致难以估计的重大地缘政治风险。

最近，我的首席投资总监办公室与一位在基金管理公司工作的地缘政治专家会面，我们讨论了美国政府最关心的三个话题：俄乌冲突、中美关系和气候变化对地缘政治不稳的影响。

面对非常不确定和和复杂的未来，我们难以作出理性分析，并会搁置投资计划。或者，这些观点是否意味着我们应该进一步减持股票呢？

这回答了一个我们一直被问到的问题：如果我们预计发达市场的股票会再下跌，为何我们推荐的投资组合仍有大量的股票配置？答案是：没有人知道未来会发生什么。因此，即使我们担心短期前景，也绝不建议对全球股票进行零配置。尽管我们在过去10年因策略性资产类别而录得强劲表现，但偶尔也会犯错。看淡股市的风险尤其大，因为股市约有三分之二的时间表现优于债市。

人类厌恶不确定性。我们不断寻找事情的原委，然后按照这些“原因”来推断未来可能发生的事情。如果这种直截了当的方法可以维持一段很长时间的话，它们可能是有用的。与其尝试预测未来，尤其是短期未来，不如接受未来是未知数的事实，并为不同的情境制定计划，这可能会有所帮助。

如果我们担心中美之间的紧张局势急剧升级，历史能告诉我们什么？一个最明显的例子是1962年的古巴导弹危机。如果你看看美国标普500指数的图表，会毫不惊讶地发现股市在1962年下跌了超过20%。然而，如果你对照这些日期，也会注意到美国股市的低位是在6月份，远早于美国侦察机于10月14日首次拍到古巴新安装的导弹设施的照片。市场于1963年再创新高后，并未再出现1962年的低位。

（作者布思哲是渣打银行财富管理部集团首席投资总监）

其次，承认世界是复杂且不可预测的，可以帮助你为未来无法避免的市场波动做好心理准备。在市场遭抛售或飙升的情况下，它还会帮助你调整投资计划，例如在市场疲弱时增加投资或在非理性升市时减少投资。

因此，即使你告诉我将会发生什么事情，并在事情发生前沽出股票，我们可能会做出一个糟糕的投资决定。在肯尼迪总统公开承认这种核对抗的风险后，股市不到24小时就已见底。