分析：REIT受高利率打击 美若暂停加息将能解忧_观天下

报告说：“市场预期，如果有必要刺激经济增长的话，从2024年起可能出现削减利率的情况。这在短期内有利于对利率敏感的领域如新加坡房地产投资信托。”

高利率环境给新加坡房地产投资信托造成压力，宏利房地产投资信托（Manulife US REIT）再度脱售房地产以降低负债，并且探讨其他筹资选项包括进一步出售资产。受访分析师指出，尽管我国房地产投资信托领域保持韧性，但这个领域持续面临利率居高不下的挑战，但美国可能暂停上调利率或带来一些喘息空间。

针对宏利房地产投资信托面临的困境，辉立证券研究投资分析师陈润雄接受《联合早报》访问时说：“高利率给美国商业市场造成重大压力，导致资本化率（cap rates）和房地产估值更低。这影响了信托的负债率，负债率在最近第一季的业务汇报中攀升至49.5%。”

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信托在文告中提到，除了这项拟脱售项目和出售希尔斯伯勒的房地产，经理人将继续探讨各种筹资选项，包括进一步脱售资产来降低负债。这些脱售交易所得资金将优先用来应付近期到期的贷款和必要的资本开支。

在这之前，信托今年4月也脱售另一个位于美国希尔斯伯勒（Tanasbourne）的办公楼房地产给保荐机构的间接独资子公司。

就整体房地产投资信托领域而言，古哈认为，这个领域拥有高承诺租用率以及正数租金调升率，因此在营运上保持韧性。不过，高利率和资产价值可能降低仍带来下行风险。

至于我国房地产投资信托的展望，他指出，高利率让这个领域持续面临挑战，而且会在这些信托未来一两年重新融资时构成全面冲击。不过，他认为，美国可能暂停上调利率有望缓解这些担忧，并在接下来刺激信托的非有机增长。

宏利房地产投资信托上星期三（5月24日）发表文告宣布，已同加拿大人寿保险公司（TheManufacturersLifeInsuranceCompany）签署意向书，把位于美国佐治亚州亚特兰大市（Atlanta）的菲普斯大厦（PhippsTower）脱售给对方。收购方是信托的保荐机构。

马来亚银行分析师古哈（KrishnaGuha）受访时说，除了利率处于高水平，混合工作模式的趋势以及美国办公楼和商业房地产前景负面，都给宏利房地产投资信托带来挑战。

星展集团研究的报告指出，我国房地产投资信托已来到一个转折点（inflectionpoint），接下来可能吸引更多投资流入，因此看好这个领域在未来几个月跑赢大盘。

在各领域中，星展集团尤其看好零售、工业和酒店房地产投资信托的涨势。

星展集团看好零售工业等涨势