全球时讯：Grab业绩不如预期股价大跌

FSMOne.com研究及投资组合管理部研究分析员郑博仑接受《联合早报》访问时指出，Grab的首季营收增长比预期好，是因为成本控制更好，以及给予合作伙伴和消费者的奖励减少。这使到它迈向盈利的道路比以前更清晰。一些投资者的情绪因此获得提振。

东南亚私召车应用与送餐服务公司Grab上周发布第一季业绩后，股价一度大跌约15％，尽管它第一季亏损缩小，并且继续预期第四季将取得营运收支平衡。

至于冬海，她认为它的收入和毛利都有所增长，表明业绩良好。而且冬海有几个新游戏将推出，电商和金融业务也持续取得双位数增长率。

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“我们认为，Grab在东南亚私召车市场的主导地位，在物流方面的优势超过了竞争对手，这将有助于它在冠病疫情措施进一步放宽时获得更多的市场份额，市场竞争也因而有所缓解。结合这一点和较低成本，Grab将有望在2023年第四季达到调整后息税折摊前盈利（adjusted EBITDA）平衡。”

分析师：业绩表现低于预期 Grab用户消费开始疲软

辉立证券研究高级投资分析师胡可君受访问时说，股市近期更强调盈利能力，市场因此对Grab和冬海的业绩做出反应。冬海股价大跌主要是因为它业绩表现远低于预期；Grab则是因为它的GMV同比增长率低于预期，首季GMV同比仅增长3％，显示它的用户消费已开始疲软，因为2022年第四季GMV同比增长达11％。

马来亚银行上星期五报告说：“我们认为，Grab美国股价在业绩发布后因总成交金额（GMV）前景疲软而下跌14％，忽略了利润率改善的前景。我们下调2023­­—2025财年的GMV预测，但随着利润率的扩大，我们的净亏损假设也在缩小。”

她对冬海的展望持谨慎乐观看法，并将继续留意情况及寻找可能进场的机会。

她说：“Grab目前无法取得盈利的情况，超出我们的风险胃口，现阶段我们并不考虑投资这家公司。”

分析师对Grab的前景看法不一，有者继续看好Grab业绩表现，有者认为Grab牺牲增长换取短期盈利的做法可能导致它损失市场份额。

之前，东南亚电商大厂冬海集团（SEA Limited）上星期二（16日）发布业绩后，股价至上星期五跌至69.44美元，跌幅达21％。

美国上市的Grab控股上星期四（5月18日）发布最新业绩显示，它今年第一季的净亏收窄，从2022年第四季的4亿3500万美元缩小至今年首季的2亿5000万美元（约3亿3000万新元）。不过，它当天股价创下超过一年来最大单日跌幅，隔天也无力回弹，上星期五（19日）收报2.755美元。

新加坡凯基证券研究部分析师郑丽云受访时认为，Grab的股价下跌似乎是一个合理反应，因为Grab最近一个季度持续亏损。

胡可君认为，利率居高和股市疲软的背景下，商家需小心应对争取营收增长与盈利能力的矛盾问题。如果盈利能力的改善更可持续，业务增长的放缓是可以接受的。她推荐买入冬海，目标价是100美元。

不过，郑博仑认为，Grab强调取得收支平衡的做法的可持续性受质疑，因为它“是在牺牲增长换取短期盈利表现，可能使到它损失市场份额。”

它重申Grab的“买入”建议，并把目标价提高5%至4美元。