评股论经-环球观天下

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新航工程（SIA Engineering）

星和（StarHub）

公司最近同新加坡航空公司（SIA）和酷航（Scoot）续约将有助于减轻利润压力。

我们维持“买入”评级和2.67元的目标价。（大华继显研究）

公司2023财年第一季取得1亿1300万元的息税折摊前盈利，而净利达3800万元，超出我们和市场预测，分别占2023财年盈利的28％和31％。净利同比增长26%是基于运营业务取得更高盈利，以及较低的净金融开支，但部分净利涨幅被较高税务开支抵消。

考虑到公司的DARE+转型计划会延后三到五个月，以及公司会在接下来两年进行较多投资，于是把星和在2023财年和2024财年的营收预测分别下调0.3％和2.1％。

我们稍微下调用折让现金流（DCF）计算出的目标价，从1.15元调低到1.10元，因为相信2024财年的息税折摊前盈利会回到2021财年最低5亿美元（6.7亿新元）的水平。（马来亚银行证券研究）

新航工程2023财年的净利达到6640万元，同比下跌1.8％，大致符合预期。随着区域航空业在中国开放后继续复苏，公司的营收相信会在2024财年进一步改善。