星展报告：亚洲银行更能抵御流动性压力

首先，张伟亮指出，亚洲银行有大量的受保存款人，亚洲银行的存款资金应该是非常有韧性。

最先倒下的那家美国区域银行是因为巨额的未实现投资损失，引起市场担心银行资金短缺，而这个损失与利率风险管理有关。亚洲市场利率上升较美国和缓，因此亚洲长期利率的涨幅和利率的波动性较小，亚洲银行的投资面对较少的市场风险。

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第三，政府对亚洲银行的所有权和支援程度较高，在不确定时期起着支持信心的作用。

亚洲金融机构有很大的部分由国家、地方政府拥有或获得政府支持。估计有超过一半的亚元金融债券的发行者是政府关联机构。这些机构被认为有政府支持，也意味着在必要时政府的直接注资干预行动或提供它们存款担保，将面对较少的政治障碍。

此外，所有活跃于亚洲美元信贷市场（亚元市场）的银行，业务模式都是为广大零售市场服务，并不依赖富裕存户。两家倒下的美国区域银行和面对挤兑的大型瑞士银行，都是因为业务模式依赖非常富裕的客户。当有负面消息时，这些有巨额不受保存款的客户，更可能把存款提出。

亚洲银行更能抵御流动性压力，因为业务模式和风险因素与最近出问题的西方银行不同。

此外，在美元信贷市场，亚洲银行的证券投资程度并不过高，平均占银行总资产的13％至27％。亚洲较缓和的利率上升周期，意味着亚洲银行的平均净利息收益率（NIM）也随着利率上扬而增加，为未实现的损失提供自然缓冲。只有中国和菲律宾的银行的净利息收益率稍微下降。

从这三方面看，张伟亮认为西方银行的问题波及亚洲银行的可能性有限。

较低利率波动性限制亚洲银行损失范围

西方银行问题波及亚洲银行 可能性有限

在两家美国区域银行倒下后，美国联邦储备局迅速以慷慨条件为银行提供流动性贷款设施，应对银行面临流动性风险的关注。瑞士的大型银行瑞士信贷此时披露内控严重缺陷的时机不对，引发存款挤兑，最终在监管当局安排下接受并购来脱困。

星展集团策略师张伟亮最新发表的经济与策略报告，提出这个看法。他指出，触发银行危机的一些欧美银行面对的流动性压力是存款外逃引起，不过，亚洲银行的业务模式和风险因素不同，因此受波及的风险有限。

在香港、新加坡、韩国、菲律宾、马来西亚、印度、泰国、中国和印度尼西亚，90％至99.98％的存款户头全额获得存款保险覆盖。

第二，较低的利率波动性和较小的投资持有量，也限制了亚洲银行账面未实现损失的范围。