每日报道：瑞信170亿美元AT1债券归零 本地不少投资者本金泡汤

他指出，一般上银行规定客户在这类债券的投资不可超过在银行总资产的一定百分比，例如20％，但是投资者也可通过一些线上平台进行投资，这些平台可能只需要投资者完成风险胃口评估就允许投资。

在瑞银集团（UBS）宣布收购瑞士信贷之后，金管局星期一发表声明说，受财困的瑞士信贷银行在本地的运作将不会受干扰或限制。

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AT1债券也称为应急可转债（Contingent convertible bond，简称CoCo债券），当银行资本水平低于一定程度时可以被转换为股票，甚至可以减记作为缓冲，不同AT1债券的条款各异。一般上瑞士的银行债券包括减记条款，法国和英国银行一般采用转换股票。

本地创投公司求索创投（Quest Ventures）合伙人佘庭瀚也表示，身边不少人投资了各银行的AT1债券，多数人认为这是安全的产品，但现在不少人宁可脱售这类债券蒙亏，也不要承担本金无归的风险。

徐钦实表示，近日不少投资者询问是否应该抛售其他银行发行的AT1债券，他建议投资者关注银行的一级资本充足率（CET 1 ratio）和基本面。

一名私人银行从业人员透露，有投资者在瑞信的AT1债券投资了2000万元，债券减记让他“感到悲哀”。

Bondsupermart环球债券部经理陈家朗撰文指出，AT1和T2等次级债券的条款更为复杂，在吸收损失条款的触发方面，没有太多的先例可以参考。投资者可能面临高度的不确定性，因为每个国家处理的方式可能不同。

这名从业人员说，银行发行的永久债券收益率比较高，对许多投资者来说有吸引力，瑞士政府这次减记AT1债券的决定会影响瑞士金融中心的声誉。

富美联合家族办公室首席执行官徐钦实接受《联合早报》访问时说，瑞信AT1债券减记，身边一些朋友烧到手，更多人惊觉自己也持有其他银行发行的这类债券。

徐钦实建议投资者关注一级资本充足率和基本面

市场人士指出，许多投资者并不了解AT1债券的风险，建议想投资银行债券的话考虑优先级别（seniority）较高的债券。

瑞信事件显示，监管方会不惜一切代价防止银行倒闭，甚至会迅速做出减记债券的决定。这似乎传递了一个信息，即AT1债券减记的触发机制没有效，如果未来其他银行也陷入困境，监管机构可以动用吸收损失的酌情触发条款，使债券持有人遭受损失。

陈家朗建议，对于那些对银行债券感兴趣的投资者来说，考虑优先级别较高的债券可能会更好。

他说：“很多人其实不了解AT1债券的风险，更不清楚这类债券可以减记为零的风险。他们主要关注债券的到期日、票息率和表现，都以为债券可以保本。”即便是了解债券减记的风险，多数投资者也认为瑞信应该不会倒闭。

瑞士信贷银行价值170亿美元的额外一级资本（Additional Tier 1，简称AT1）债券减记归零，本地不少投资者本金无归，担心更多此类债券会面对同样风险。

新加坡金融管理局星期二（3月21日）晚披露，不包括集团内部余额，瑞士信贷（Credit Suisse）在本地的资产占我国银行业的1.6％，约380亿元。

富美联合家族办公室（Franklin Medici）首席执行官徐钦实接受《联合早报》访问时说，瑞信AT1债券减记，身边一些朋友烧到手，更多人惊觉自己也持有其他银行发行的这类债券。

金管局：瑞信本地资产占我国银行业1.6％

瑞信2019年5月在新加坡发行7亿5000万元的AT1新元永久债券，获得了超过27亿元的认购额。91％的债券是新加坡的投资者户头认购，7％的来自亚洲其他地区，投资者类型方面，84％的是私人银行客户，10％是基金经理。这批债券的票息率5.625％，在当时低利率的市场显得吸引人。